Este inflația inofensivă?

New York Times are publicat un articol ciudat al lui Justin Wolfers, economist la Universitatea din Michigan. Titlul este că creierul său de economist îl face să spună cu privire la inflație: „Nu-ți face griji, fii fericit”. Articolul oferă cititorului la fel de multe motive să aibă încredere în economiști ca și în epidemiologi, adică deloc. 

Ideea este că, dacă atât prețurile, cât și veniturile cresc împreună, totul se stinge. Da, articolul continuă cu 1,000 de cuvinte pentru a spune asta, dar asta este esența lui. Gândul este că inflația de 25 la sută pe care am experimentat-o ​​în ultimii 4 ani chiar nu a făcut niciun rău. Banii sunt neutri pentru schimburile economice, la fel și inflația. 

Așa că relaxează-te! 

Inflația este mult mai înspăimântătoare atunci când vă temeți că creșterile de preț de astăzi vă vor submina definitiv capacitatea de a ajunge la capăt. Poate că asta explică de ce recenta explozie moderată a inflației a creat aparent mai multă anxietate decât episoadele inflaționiste anterioare... ne aflăm în mijlocul unui atac de anxietate macroeconomică.

Acum, la prima vedere, această afirmație este notabilă, deoarece el nu susține nicăieri că inflația face bine, așa că poate că acesta este un pas în direcția cea bună. Dacă este adevărat, ce rost are să tipărim peste 5 trilioane de dolari în 2020 și următoarele? Fără îndoială că aceasta este cauza directă a pierderii puterii de cumpărare a dolarului pe care am experimentat-o. Dacă banii sunt complet neutri, iar inflația în esență irelevantă, Fed ar trebui pur și simplu să înghețe stocul de bani, chiar dacă doar pentru a reduce anxietatea. 

Desigur, profesorul nu sugerează asta. Acest lucru este pentru un motiv. Inflația este o formă de impozitare și redistribuire a bogăției de la săraci și clasa de mijloc către cei bogați și puternici. Fără ea, acea cale către transferurile de avere nu s-ar întâmpla. 

Să vedem ce trece cu vederea articolul despre inflație în viața reală. 

În primul rând, fiecare inflație vine cu efecte de injecție. Nu toți banii noi intră în economie în același timp. Unii oameni îl primesc mai devreme și, prin urmare, îl pot cheltui înainte ca valoarea sa să înceapă să scadă și să scadă. Ei sunt învingătorii inflației. Este o subvenție uriașă pentru clasele conducătoare. 

Gândiți-vă la 2020 și la începutul lui 2021. Milioane de companii bancare și consumatori, plus guvernele, în special, s-au trezit cu bani noi. Economiile au crescut, dar au crescut și cheltuielile pentru bunuri de înaltă tehnologie și furnizarea de servicii pentru a face ca economia de lucru la domiciliu să funcționeze. 

Multe instituții au beneficiat: bănci, guverne, platforme de învățare online, comercianți online precum Amazon, servicii de streaming și așa mai departe. Aceasta a făcut parte din Great Reset, pentru a îmbogăți întreprinderea digitală decât întreprinderea fizică. 

Această tendință ca banii noi să afecteze diferite industrii în moduri diferite a fost descoperită de economistul irlandez-englez Richard Cantillon, scriind chiar mai devreme decât Adam Smith. El a spus că banii nu sunt niciodată neutri în schimburile economice, ci mai degrabă integrali, astfel încât fiecare creștere a ofertei de bani are ca efect recompensarea pe unii în detrimentul altora. 

În al doilea rând, știți ce nu este afectat de tendința prețurilor și a salariilor de a crește sub inflație? Economii. Banii tăi din bancă nu au fost cumva ajustați mai sus din cauza inflației. Prin urmare, întreaga analiză a profesorului Wolfers este aruncată în aer: pur și simplu nu se referă la niciun consum amânat din trecut. 

Economiile sta la baza investițiilor și, prin urmare, a prosperității viitoare, așa că regimurile inflaționiste îi pedepsesc mereu pe cei care sunt frugali și îi răsplătesc pe cei care trăiesc pentru azi și nu economisesc nimic. Într-adevăr, pedepsește profund gândirea pe termen lung în general. 

În al treilea rând, niciuna dintre gândurile lui Wolfers nu ține cont de costurile uriașe de tranziție asociate contabilității în timpul crizelor inflaționiste. Fiecare afacere care se desfășoară cu marje mici într-un mediu competitiv trebuie să se ocupe de echilibrarea veniturilor față de cheltuielile pentru articole mari și mici. Contabilitatea singură consumă cantități mari de atenție operațională în fiecare afacere. Dacă costurile tale cresc aleatoriu pentru toate intrările de la forță de muncă la materiale până la doar menținerea luminilor aprinse și fiecare în etape diferite și în moduri diferite, devine mult mai ușor să faci greșeli. 

În plus, este mai ușor de spus decât de făcut să „reportăm costurile asupra consumatorului”. Capacitatea de a face acest lucru depinde întotdeauna de elasticitatea prețului a cererii, care este o măsură a cât de fericiți sunt consumatorii de declanșare față de prețuri mai mari. Cât de mult va fi afectată cererea de schimbarea prețurilor? Nu există nicio modalitate de a ști în avans, motiv pentru care comercianții ajung să testeze și să calce cu atenție cu taxe ascunse și pachete reduse. Totul este o chestiune de a face economia să funcționeze. 

Companiile care se confruntă cu o concurență mai mică și marje de profit mai mari sunt într-o poziție mai bună pentru a realiza acest lucru decât cele precum întreprinderile mici care nu pot. Prin urmare, costurile ridicate ale tranzițiilor contabile cad în mod disproporționat asupra întreprinderilor mai mici. Ați observat, de exemplu, că prețurile la băuturi alcoolice nu au crescut la fel de mult ca alte prețuri? Asta pentru că au fost în măsură să mănânce o parte din marjele lor mari, mai degrabă decât să riscă să reducă cererea pentru produsul lor. Cu siguranță nu era adevărat pentru băcanul din colț sau pentru micul restaurant. 

Acestea sunt trei motive pentru care opinia acestui profesor – născută din modele în care nu există costuri de tranziție, efecte de injecție sau incertitudini contabile – nu are nicio legătură cu lumea reală. Și știți asta, pe baza experienței din ultimii patru ani. Este o sursă enormă de frustrare atunci când intelectualii își folosesc pozițiile de rang înalt pentru a instrui publicul cu privire la chestiuni despre care știm că sunt neadevărate. 

Este, de asemenea, o enervare să acoperim adevărurile teribile pe care le cunoaștem. Anii 2020-24 au fost vremuri ale unuia dintre cele mai mari falsuri de cap din istoria guvernului și a băncilor centrale. Ei au dus lumea cu bani aparent gratuiti doar pentru a-i lua pe toți și apoi unii la doar un an mai târziu și continuă până în ziua de azi. 

Și cine a câștigat? Uită-te in jur. Guvernul mare este mai mare, la fel și afacerile tehnologice și digitale în general, în timp ce băncile sunt pline de numerar. Asta vă spune tot ce trebuie să știți despre cine câștigă și cine pierde în marea rachetă a inflației. 

Orice economist care vă spune altfel trebuie să renunțe la modelele nerealiste ale lumii dincolo și să arunce o privire asupra realității de pe teren. El ar putea descoperi că membrii publicului nu sunt iraționali să fie supărați, ci mai degrabă în totalitate în contact cu adevărul despre ceea ce ni sa întâmplat.