Dezastrul inflaționist este daune colaterale cauzate de blocaje 

Prețurile scandaloase de la magazinul alimentar și de la benzinării – cele mai mari înregistrate vreodată și care cresc la rate prea rapide pentru a fi calculate cu precizie – sunt încă mai multe daune colaterale de la blocajele inițiale de acum doi ani. Povestea se desfășoară pe parcursul a doi ani, dar linia cauzalității este directă. 

Se pare că va deveni mult mai rău. Mă întreb dacă, la un moment dat, nimeni nu își va aminti cum a început totul. Poate că toată lumea a uitat deja. 

Am întrebat un prieten: crezi că oamenii înțeleg relația dintre blocajele din martie 2020 și prețul sălbatic crește doi ani mai târziu? Răspunsul a venit: în niciun caz. 

Asta ma surprinde dar inteleg si eu. A fost atât de mult flimflam venit de la mass-media și de la purtătorii de cuvânt ai guvernului de atât de mult timp, atât de multe încercări de a demoniza și de a țap ispășitor. 

În plus, pentru mulți oameni, ultimele 24 de luni au părut o mare neclaritate când tot ceea ce credeau despre lume a fost făcut bucăți. Este extrem de dezorientator. După un timp, cineva se poate obișnui cu haosul și pur și simplu îl accepta fără a încerca să dea socoteală pentru el. Liniile de cauzalitate devin și ele neclare. 

Cea mai recentă mizerie – și asta nici măcar nu ține cont de discuțiile șocante despre războiul nuclear care sunt acum în aer – afectează profund toate statele din SUA, nu doar pe cele albastre care au rămas închise mult mai mult timp decât pe cele roșii. Statele roșii s-au simțit normale, dar acum și ele trebuie să se confrunte cu creșteri incredibile de preț în orice, plus lipsuri de mărfuri ciudate și întâmplătoare pe rafturi. 

Nimeni nu este cruțat când folosim cu toții aceeași monedă și locuim în același mediu economic global. 

Numerar și Saltele

Numerarul pe care îl dețineți își pierde valoare. Piețele financiare sunt volatile, dar chiar și atunci când sunt în creștere, portofoliile nu pot ține pasul. Chiar și fondurile cel mai bine gestionate se luptă pentru profituri. Economiile par din ce în ce mai puțin ca economii. Chiar și cu creșterea costului vieții în salarii și salarii, puterea de cumpărare se micșorează pe zi ce trece. 

Promisiunile de inflație „tranzitorie” s-au dovedit a fi la fel de credibile ca și promisiunile de a controla virusul. 

Inflația constant ridicată devine o tragedie pentru clasele sărace și muncitoare, care sunt zilnic uimite de noul teren al prețurilor mari pentru tot ceea ce face viața bună. Dar este îngrozitor mai ales pentru cei care economisesc. Toți sunt pedepsiți pentru frugalitate și pentru exercitarea unei bune administrații personale asupra resurselor lor. 

Nu a fost o surpriză pentru niciun economist că economiile personale au crescut în timpul blocajelor. Acest lucru nu se datorează doar puținelor oportunități de a cheltui bani. Asta a fost cel mai mic. Când se lovește o criză, aversiunea la risc domină încrederea. Ritmul în care banii își schimbă mâinile se prăbușește. Banii rămân în saltea. Acest lucru se datorează fricii și este complet rezonabil. 

Această creștere a economiilor în timpul unei crize pregătește în mod normal calea pentru redresare. Odată ce se încheie, consumul amânat sub formă de economii devine baza investiției în capital care apoi devine baza reconstrucției. Este un fenomen economic natural. Îl poți numi motivul oricărei crize. Există redresare și se construiește pe comportamentele economice reale inspirate de criza însăși. 

Puteți vedea că acest lucru se întâmplă în datele din 2020 în economiile personale. A crescut de la 7% din venituri la 33% practic peste noapte. De fapt, nu am mai văzut așa ceva până acum. Este o măsură a cât de îngrozitoare au devenit lucrurile atât de repede. 

Desigur, a fost scurt, dar totuși valoros. Economiile gospodăriilor au crescut cu 120%. Economiile corporative și de afaceri au arătat, de asemenea, aversiunea față de risc, deoarece au scăpat de 600 de miliarde de dolari în atâtea luni. 

Contrafactual: să spunem că „două săptămâni pentru a aplatiza curba” a fost real. Toate restricțiile au fost eliminate în două săptămâni. Totul s-a deschis. Congresul nu făcuse nimic. Toată lumea s-a întrebat de ce ne-am comportat atât de groaznic și apoi ne-am apucat să facem față pandemiei ca niște adulți inteligenți. Ne-am fi recuperat repede? Cu siguranță așa, chiar dacă ar fi trauma unei generații. 

În schimb, totuși, Congresul a înnebunit cu banii pe care nu i-au avut. Am explicat anterior evenimentele: 

Era 27 martie 2020 și era pe masă o factură de cheltuieli de 2.2 trilioane de dolari. Congresul urma să o aprobe fără să apară măcar la Capitoliu. A fost o priveliște îngrozitoare. Aceste blocări au permis deja fiecărei persoane privilegiate care putea lucra pe un laptop să stea acasă, în timp ce clasa muncitoare trebuia să păstreze vechea rutină. Congresul avea să arunce acum trilioane în toată țara fără să se prezinte măcar la vot. 

Atunci congresmanul Thomas Massie, republican din Kentucky, a pus la cale o idee genială. El ar insista ca Congresul să respecte propriile reguli de cvorum. El a insistat și, prin urmare, a cerut ca cel puțin jumătate din toată lumea să se întoarcă, călătorind la Washington, DC, tocmai când le era cea mai frică să-și părăsească casele. Avea sens. Dacă ai de gând să duci țara cu atâția bani, cel mai puțin ar putea să faci este să respecte regulile casei și să te prezinți la vot! 

Cu toate acestea, Trump a fost un mare susținător al proiectului de lege și al blocajelor și, prin urmare, era furios pe Massie. El a postat pe Twitter că reprezentantul Massie – unul dintre cei mai străluciți și mai umili membri ai Congresului – era un „spectator de rang a treia”. „Vrea doar publicitate”, a spus el și a cerut liderilor de partid „să-l arunce pe Massie din [partidul] Republican!”

Bineînțeles că proiectul de lege a trecut, cu doar Massie în opoziție. Acea lege a ajuns să fie un dezastru. Ar putea fi învinuit de ce atât de multe state și-au ținut economiile închise atâta timp cât au făcut-o. Banii în sine, în loc să fie folosiți pentru compensarea pentru blocări, au devenit ei înșiși un pericol moral pentru a continua blocarea cât mai mult timp posibil. Într-adevăr, cu cât Congresul a alocat mai mulți bani pentru ameliorarea blocajului, cu atât blocajele au durat mai mult. 

Iată o privire asupra a ceea ce s-a întâmplat din partea cheltuielilor, chiar dacă doar pentru a vedea cât de fără precedent este acest lucru.

Când Congresul cheltuiește așa, generează datorii garantate de guvern care caută o piață. În cele din urmă, acele 2.2 trilioane de dolari ar deveni 6 trilioane de dolari. Rezerva Federală a fost acolo pentru a oferi exact ceea ce avea nevoie Congresul și, prin urmare, bilanțul său – încă în proces de normalizare din perioada anterioară de cumpărare – s-a schimbat dramatic. The bilanțul la Fed a explodat în deținerile sale de datorii, toate achiziționate cu bani tipăriți metaforic. 

Inflația inevitabila 

Când guvernele și băncile centrale se comportă în moduri insuportabil de stupide, merită să ne întrebăm dacă ar putea avea un rost în nebunie. Așa mă simt când mă uit la datele M2 din 2020-21. (M1 ar putea fi o modalitate mai bună de a exprima acest lucru, dar Fed a schimbat definiția în mai 2020, făcând graficul inconsecvent.) 

Această tipărire de bani a atins un vârf cu o rată de creștere de 26%. Sau uită-te la datele monetare brute (din nou, trebuie să folosim M2. Fed a inspirat adăugarea a aproximativ 6 trilioane de dolari la oferta de bani, aproape o egalitate dolar pentru dolar din ceea ce promiteau politicienii.

Lăsând la o parte toate aparițiile științei, nu a fost altceva decât cea mai grosolană desfășurare a unei povești clasice despre devalorizare monetară: tipărire în loc de impozit. 

În termeni bruti de dolari, am observat o creștere de 42% a masei monetare în doar 24 de luni. 

Este posibil ca unii oameni de la Fed să fi crezut că vor scăpa de asta pentru că s-au relaxat dramatic în 2008, fără efecte substanțiale asupra prețurilor, în ciuda tuturor previziunilor. Au devenit aroganți și prea siguri că efectul net al tuturor relaxării cantitative este pozitiv sau cel puțin neutru. 

Cu blocajele, Fed și Congresul au cooperat pentru a documenta devastările economice, astfel încât să apară mai puțin în cifrele finale și, de asemenea, pentru a menține calmul în timpul furtunii. Oamenii de atunci a avertizat de posibilitatea unei mizerie inflaționistă, dar alții au spus că astfel de preocupări ar trebui respinse complet pe motiv că unii oameni au spus asta și în 2008. 

În plus, guvernul a început să renunțe la cecuri în conturile bancare ale oamenilor. Părea un cadou. A fost luat repede. Nu numai economiile au fost sterse de inflația ulterioară, ci și puterea de cumpărare a controalelor de stimulare în sine. Aceste verificări au funcționat o perioadă, până când valoarea lor efectivă a fost, în esență, furată prin furt. 

Chiar și acum, americanii dețin economii de aproximativ 2.7 trilioane de dolari în plus față de ceea ce aveau înainte de pandemie. Planificatorii economici din DC și-au pus, în esență, o țintă pe banii economisiți. Chiar dacă credeți că cifrele de inflație raportate la nivel de vânzare cu amănuntul, 1 dolar economisit anul trecut valorează doar 0.92 dolari astăzi și va avea o valoare de 0.84 dolari până la sfârșitul anului. Și unde s-a scurs acea putere de cumpărare? Spre Washington, DC, care a crescut în dimensiune și amploare. 

Vânătoarea de valoare 

Realizarea jefuirii inflaționiste tinde să apară încet și apoi dintr-o dată. În următoarele luni și ani, vom vedea o schimbare dramatică în psihologia economisirii. Mai mulți oameni vor vedea că nu merită. Mai bine să consumi acum. Trăiește clipa. Nu planifica pentru viitor. Scăpați de hârtie cât mai repede posibil înainte de a pierde din ce în ce mai multă valoare. 

Așa funcționează așteptările inflaționiste: adaugă combustibil focului devalorizării. Încă nu vedem prea multe dovezi în acest sens, dar ar putea apărea oricând. Acest lucru are un impact cultural asupra întregii societăți, recompensând consumul pe termen scurt în detrimentul planificării pe termen lung. Pedepsește economisirea și răsplătește distracția.  

Desigur, nu toate creșterile de preț sunt luate în considerare cu politica monetară. Există rupturi ale lanțului de aprovizionare, mârâituri de transport și acum sancțiuni crude împotriva Rusiei pe care nu le-am văzut nici măcar în apogeul Războiului Rece. 

Decuplarea elementelor cauzale aici este o sarcină imposibilă, iar teoreticienii monetari vor argumenta ani de zile cu privire la culpabilitatea Fed-ului. Teoria este frumoasă, dar adaptarea ei la realitate nu dezvăluie certitudinea cu privire la ceea ce provoacă. Dar chiar dacă credeți că Fed nu este în totalitate de vină și că spargerile și haosul pieței reprezintă, în general, partea leului, politicile guvernamentale încă poartă responsabilitatea. 

Totul provine de la fatidica decizie din martie 2020 de a opri activitatea economică, ca și cum ar fi la fel de ușor ca oprirea unui întrerupător de lumină. Porniți-l din nou când virusul dispare! S-a dovedit a nu fi atât de ușor. 

Între timp, se pare că nu există nicio oprire a acestei fiare care mănâncă prin economii și valute, precum și reputația băncilor centrale care pretind că o opresc. Schimbările sălbatice sunt agravate de incertitudinea enormă în lanțurile de aprovizionare și în special în resursele petroliere. Răspunsul de război provoacă ravagii absolute nu numai pe petrol, ci și pe toate piețele de mărfuri. 

Răspunsul la pandemie a dezlănțuit mai multe sezoane de imprudență politică, distrugere și nihilism, aproape ca și cum niciuna dintre lecțiile trecutului nu s-ar aplica, fie în sănătatea publică, fie în economie. Dacă vom ieși vreodată din acest haos, cu siguranță istoricii se vor uita înapoi uimiți că atât de multe decizii teribile ar fi putut avea loc în atâtea părți ale lumii și într-o succesiune atât de rapidă. 

Dacă am putea recăpăta teoriile economistului francez JB Say who scris: „Să nu-și imagineze niciun guvern că, a-i dezlipi de puterea de a-și frauda supușii, înseamnă a-i priva de un privilegiu valoros. Un sistem de escrocherie nu poate fi niciodată de lungă durată și trebuie să producă în mod infailibil în cele din urmă mult mai multe pierderi decât profit.”

Aceasta este o bună descriere a forțelor care au fost dezlănțuite în numele sănătății publice. A generat pierderi enorme în fiecare domeniu al vieții. Încă plătim prețul și vom fi în anii următori. Chiar și în ceața inflației și a războiului, să nu uităm de originea tuturor. Este cauzată de luarea deciziilor catastrofale la vârf.