Datele despre prețul locuințelor au strigat: „Ce răcire a inflației?” Indicele Case-Schiller pentru iunie a atins un record istoric și a crescut cu +6.5% față de anul trecut.
Deci, dacă se întâmplă să fii un muncitor salariat, probabil că nu vei simți frigul. Asta pentru că salariul mediu crește cu aproximativ jumătate din această sumă la +3.7% pe o bază Y/Y.
Totuși, perioada LTM din iunie a fost doar cea mai recentă repriză dintr-o cursă pe care lucrătorii salariați o pierd de câteva decenii. Adică, datorită politicilor Fed care umflă activele la rate mult mai rapide decât prețul salariilor, bunurilor și serviciilor de zi cu zi.
În primul rând, Fed nici măcar nu știe cât de repede cresc prețurile locuințelor, deoarece refuză cu obstinație să crediteze datele ușor disponibile din sectorul privat cu privire la prețurile locuințelor rezidențiale. Dar, așa cum arată linia violetă de mai jos, care ilustrează indicele prețurilor caselor Zillow (care acoperă reședințe unifamiliale, condominii și coop), prețul mediu din SUA a crescut de la 124,000 USD în ianuarie 2000 la 362,500 USD în iulie 2024.
Acesta este un câștig de 194%, așa cum este indexat de linia violetă de mai jos. În aceeași perioadă de 24 de ani, însă, IPC pentru adăpost a crescut cu doar 110%, iar versiunea deflator PCE a prețurilor la adăpost a crescut cu și mai puțin. Pe scurt, prețurile locuințelor din lumea reală sunt de două ori mai mari decât nivelul descris în „datele primite” din care trăiesc sau mor cei din clădirea Eccles.
Desigur, Fed shills de pe Wall Street vor spune că acest lucru amestecă mere și portocale - prețurile activelor versus costurile serviciilor de închiriere. Dar pe o perioadă de 24 de ani — nu atât de mult. Acest lucru se datorează faptului că, pe termen lung, chiriile reflectă valoarea actualizată actualizată a fluxurilor de venituri din chirie, mai puțin costurile operaționale.
În consecință, faptul că linia albastră (prețul de adăpost IPC) a crescut cu abia jumătate din prețul activelor indexate Zillow (linia violetă) sugerează că BLS este la înălțimea jocurilor sale obișnuite. Aceasta înseamnă subestimarea drastică a prețurilor din lumea reală pentru costul real de transport al proprietății.
Într-adevăr, indicele OER al IPC (chiria echivalentă a proprietarilor), pe care Fed-ul jură implicit, este dincolo de prost. Se bazează pe un sondaj efectuat pe câteva mii de proprietari care sunt întrebați pentru ce și-ar închiria castelul dacă, probabil, ar decide să monteze un cort pe trotuar și să devină proprietarii propriei proprietăți.
Rămâneți informat cu Brownstone Institute
Desigur, există un test simplu pentru a demonstra absurditatea tendinței de inflație scăzută a Fed. Pur și simplu aplicați rata ipotecară existentă pe 30 de ani față de nivelul prețului Zillow Home și presupuneți o achiziție standard de 20% în jos pentru proprietarul casei în orice moment în ultimii 24 de ani. La început și la final, costurile ipotecare anuale sunt apoi comparate cu valoarea anualizată a salariului mediu al lucrătorului de producție (linia albastră).
Deoarece acesta din urmă a crescut cu doar 119%, sau doar puțin mai mult decât indicele de adăpost, pe parcursul perioadei de 24 de ani, este evident că politica pro-inflație a Fed este departe de a fi egală. După cum sa întâmplat, salariul mediu anual, prețul Zillow Home și rata ipotecare pe 30 de ani în ianuarie 2000 au fost de 124,000 USD, 24,600 USD și, respectiv, 8.23%. Prin contrast, în iulie 2024 aceste valori erau de 52,830 USD, 363,000 USD și, respectiv, 6.78%.
Dacă presupuneți un raport împrumut-valoare de 80% în ambele cazuri, obțineți următoarele:
- Ianuarie 2000: cost ipotecar anual de 2,990 USD sau 12% din salariul mediu anual.
- Iulie 2024: cost ipotecar anual de 19,925 USD sau 38% din salariul mediu anual.
Asta e corect. Lăudată politică pro-inflație a Fed de 2.00% sau mai mult anual nu este o pedepsire a șanselor egale. Proprietarul obișnuit, de fapt, și-a dat capul financiar într-un coș, deoarece costul dobânzii unui credit ipotecar standard pentru o casă cu preț mediu a mers de la o opteme din salariul său înainte de impozitare la aproape două cincimi.
Implicația graficului de mai sus echivalează de fapt cu o condamnare la moarte pentru Fed, așa cum este operată în prezent. Asemenea tâmplarului plin de ciocan, singurul instrument real al Fed este să se joace cu ratele dobânzilor – în ciuda scăderii masive a mecanismului de direcție dintre ratele overnight de pe piețele monetare și interiorul opac al PIB-ului de 28 de trilioane de dolari al națiunii, blocat în timp ce este în PIB-ul global de 105 trilioane de dolari.
Cu toate acestea, mofeta de pe grămada de lemne nu putea fi mai evidentă. Cu alte cuvinte, instrumentul de stimulare al ratelor dobânzilor scăzute crește în mod inerent prețul activelor cu efect de levier mult mai rapid decât salariile, bunurile și serviciile de zi cu zi. Așadar, cei 10% din populație care deține cele mai multe active financiare și imobiliare iau cel mai în urmă, în timp ce 90% dintre gospodăriile cu economii modeste până la slabe nu ajung niciodată din urmă.
Este o afacere putredă. Trebuie să se termine.
Republicat de la David Stockman teren
Publicat sub a Licență internațională Creative Commons Attribution 4.0
Pentru retipăriri, vă rugăm să setați linkul canonic înapoi la original Institutul Brownstone Articol și autor.
