Zece puncte despre economie post-lockdown

Blocarea economică bruscă din martie 2020, în întreaga lume, a fost unul dintre cele mai șocante momente din istorie. Însuși miezul problemei economice de la începutul timpului înregistrat a fost obținerea mai mult din ceea ce oamenii aveau nevoie pentru ei într-un mod care să fie durabil, având în vedere penuria inerente a stării naturii. 

Indiferent de sistem, crearea bogăției a fost scopul declarat, iar umanitatea a descoperit treptat că comerțul, investițiile, marketingul și accesul la mai mult prin călătorii și creativitate erau calea de urmat. 

Toate într-o clipă, toate acele considerații au fost puse pe plan secundar pentru a combate ceea ce trebuia să fie o boală mortală. Mai mult, se credea că încetarea activității economice, cel puțin cea considerată a fi neesențială, era calea către soluționarea crizei de sănătate. 

Pentru cât timp? Inițial s-a anunțat că va dura două săptămâni. Dar, pe măsură ce timpul a trecut și perioada de izolare a fost prelungită din ce în ce mai mult, a devenit clar că scopul era să așteptăm un vaccin. Aceasta s-a bazat pe presupunerea fără dovezi că întreaga populație era amenințată și că împușcătura ar rezolva problema. 

Economia mondială s-a prăbușit – în întregime prin intenție și prin forță – așa cum nu s-a mai văzut până acum în vremurile moderne. După cum a spus Trump la acea vreme, chiar dacă a dat undă verde blocajelor, nimeni nu a auzit vreodată de așa ceva. Asta pentru că este nebun și profund periculos. Nu există așa ceva ca să oprești o economie globală și apoi să o repornești, ca și cum ar avea un întrerupător pe care să îl tragi și să împingă din nou când a venit momentul. 

Din încercare, iată zece observații generale despre rezultate. 

1. Piețele muncii nu și-au revenit niciodată. Atât ratele de participare la forță de muncă, cât și rata de ocupare/populație rămân sub ceea ce erau în 2019. Poate că acesta este rezultatul pensionării. Poate este dizabilitate. Poate este doar demoralizare. Oricum, nu am revenit niciodată la normal. Toate discuțiile despre marea mașină de muncă din 2021 nu reprezintă altceva decât oameni care își găsesc din nou de lucru după ce au fost mutați în timpul blocajelor sau oameni noi care vin pe piață. 

Piața muncii nu a fost „fierbinte” după niciun standard. Datele lunare raportează anchete instituționale, care se dublează, dar rareori anchetele în gospodării care arată o slăbiciune continuă. Divergența dintre cele două nu a fost niciodată mai mare. Noi suntem nicaieri o tendință pre-lockdown. 

2. Stimulul a fost sters de inflatie. Când cecurile au început să sosească direct în conturile bancare, oamenii nu făceau absolut nimic acasă, iar afacerile primeau venituri de la guvern chiar și atunci când ușile lor erau închise, părea că nirvana a apărut. Din ceruri curgeau bogății. Asta a durat aproximativ 18 luni. Odată ce inflația a apărut, puterea de cumpărare a acelor dolari a fost eliminată. Crearea banilor fusese la un nivel nemaiîntâlnit în vremurile moderne; aproximativ 6 trilioane de dolari au fost create din aer pentru a cumpăra sume uimitoare de datorii. Totul a fost taxat în cea mai veche schemă de păcălire a publicului. 

3. Vânzările cu amănuntul și comenzile angro din fabrică nu au crescut. Dintre toate datele obișnuite, doar cifrele PIB sunt ajustate în mod obișnuit pentru inflație. Pentru majoritatea rapoartelor, trebuie să faceți asta independent. Vânzările cu amănuntul și comenzile din fabrică sunt raportate în termeni nominali, ceea ce funcționează bine în vremuri normale, dar în vremuri inflaționiste, acest obicei produce absurdități. Sfârșește prin a cheltui mai multe pentru aceleași bunuri și servicii pur și simplu pentru că totul este mai scump. 

EJ Antoni a trecut peste tot acest punct. Chiar și ajustarea inflației, de obicei, sever subraportată, arată că nici comerțul cu amănuntul, nici angro a crescut cu adevărat. Din nou, aceste ajustări se bazează pe date convenționale ale IPC, astfel încât realitatea reală este mult mai proastă. 

4. Producția nu a crescut. În povestirea convențională, blocajele au creat o recesiune instantanee, dar a durat doar câteva luni. Odată ce stimulul a fost eliberat și economia s-a deschis puțin, boom-ul a inversat toate pagubele. De atunci am crescut moderat. 

Cu alte cuvinte, datele convenționale spun povestea celui mai neplauzibil scenariu, un blocaj frumos care nu a făcut nicio pagubă netă, ci doar a întrerupt viața economică până când totul a revenit la normal. Dar dacă acest lucru este complet greșit? Cum ar putea fi? Există doi factori majori: includerea cheltuielilor guvernamentale ca constitutive de creștere economică și o ajustare a inflației care este mai mică chiar decât IPC, unul conceput special pentru a fi utilizat în statisticile privind venitul național. 

Toată lumea știe astăzi că prosperitatea statistică a timpului de război în al Doilea Război Mondial nu a fost reală din cauza includerii guvernului ca principal contributor la presupusa producție economică. Datoria guvernamentală ca procent din PIB a atins și a depășit nivelurile din timpul războiului în ultimii patru ani. Acest lucru ar trebui să ne spună ceva important despre credibilitatea acestei aparente recuperări. 

5. Datele despre inflație sunt false. Potrivit datelor oficiale, dolarul din ianuarie 2020 a susținut 82% din valoare, adică a pierdut doar 18% din valoare în patru ani. Gândește-te la asta în viața ta, pe baza facturilor tale, a cumpărăturilor și a ceea ce poți vedea cu ochii tăi. Gândiți-vă la vremurile bune din 2019. În ce lume este chiar vag plauzibil ca prețurile pe care le plătiți (sau vă gândiți să le plătiți, dar apoi refuzați să le plătiți) să fi crescut cu doar 18 la sută? 

Cum este capabil IPC să facă creșterile de preț atât de scăzute? Deoarece datele exclud ratele dobânzilor, asigurările proprietarilor de case, impozitele, scăderea și taxele suplimentare. Datele privind prețurile asigurărilor de sănătate sunt ajustate în scădere pentru consumul medical. Datele despre prețurile caselor sunt furnizate printr-o formulă extrem de complicată numită chirie echivalentă pentru proprietari. A devenit o fantezie. În graficul de mai jos, linia roșie este exclusă din IPC în favoarea liniei albastre. 

Chiar și în ceea ce privește detaliile, Biroul de Statistică a Muncii pare să nu reflecte prețurile reale ale industriei. BLS are prețurile alimentelor în creștere cu 26% față de 2019. Dar date din industrie are cumpărături cu până la 35 per. Cele mai puține creșteri de preț sunt la băuturile alcoolice de vânzare cu amănuntul (11 la sută), tocmai de aceea cocktailurile, vinul și berea cresc atât de mult la restaurante: este un loc bun pentru a extrage marje de profit. 

Apoi aveți cutia neagră a ajustărilor hedoniste, care le permit birocraților să redă din nou prețul oricărui produs cu o calitate modificată, cu o anumită percepție că, la urma urmei, nu vă deranjează să plătiți mai mult pentru o calitate mai mare, așa că, prin urmare, nu este chiar așa. creșterea prețului. 

În cele din urmă, aveți excluderea efectivă a majorității principalelor forme de shrinkflation și taxe suplimentare. Cât de mult adaugă toate acestea la IPC? Nu prea știm. Nu este imposibil ca inflația reală pe parcursul a patru ani să fi fost de 30% sau 50% sau mai mare. Ajustați toate celelalte date pentru asta și obțineți o imagine complet diferită a ceea ce se întâmplă. 

6. S-au format blocuri comerciale și nu ne vor salva. Când toate lanțurile de aprovizionare din lume au înghețat în martie 2020, iar apoi s-au redeschis treptat pe baza politicii naționale, am asistat la sfărâmarea a 70 de ani de integrare globală. Producătorii de cipuri au trecut de la furnizarea de mașini și alte bunuri industriale în SUA la laptopuri și aparate de jocuri în sfera de influență asiatică. La scurt timp după deschidere, SUA au dedolarizat activele rusești, oferind BRICS un nou stimulent și energie pentru a deveni mai robuste. Ani de zile mai târziu, noua formă a lumii devine evidentă: totul se referă la sfere de influență politică, spulberând astfel o forță motrice a creșterii economice globale pentru multe decenii. 

7. Drepturile de proprietate nu sunt sigure. Niciodată până acum în istoria SUA atât de multe întreprinderi mici nu au fost închise de la un lat la altul cu atâta brutalitate. Când s-au deschis din nou, a fost adesea doar la capacitate redusă, dând un impuls uriaș restaurantelor și hotelurilor mai mari decât mici. Totul a fost un atac fundamental asupra drepturilor de proprietate, nucleul unei vieți economice funcționale. Acest lucru a zguduit cu siguranță psihologia formării afacerilor la nivel național. Deși nu avem date empirice despre acest lucru, este totuși cazul că un stat care atacă proprietatea în acest fel nu se poate aștepta la o lume înfloritoare a startup-urilor de afaceri. Dacă afacerea ta poate fi închisă din motive atât de ciudate, de ce să începi una? Acesta este genul de problemă instituțională care provoacă decăderea economică în moduri imperceptibile. 

8. Datoria este scăpată de sub control; personale, corporative și guvernamentale. Mulți au scris despre problema datoriei guvernamentale, dobânda pe care sunt direcționate acum trei sferturi din impozite. 

Nava datoriilor corporative a navigat cu mult timp în urmă cu experimentul sălbatic al dobânzilor zero de către Rezerva Federală după 2008. Ratele au fost inversate pentru a face față inflației. Ratele ridicate rezultate sunt profund dureroase pentru orice afacere non-publică care depinde de efectul de levier pentru operațiunile sale: 

Problema datoriei consumatorilor este și mai frapantă: în vremuri de interes ridicat, economiile ar trebui să crească, nu să scadă, iar datoria ar trebui să scadă, nu să crească. Opusul se întâmplă pur și simplu pentru că venitul real scade dramatic și este de trei ani. Chiar și folosind datele CPI convenționale, încă nu ne-am recuperat din blocaj. 

9. CBDC-urile sunt esențiale pentru plan. O ambiție majoră a răspunsului Covid a fost crearea unui pașaport universal pentru vaccin. A fost instalat mai întâi la New York. Întregul oraș a fost închis în toate dotările sale publice pentru cei nevaccinați. Nimeni care refuză împușcătura nu a fost permis în restaurante, baruri, biblioteci sau teatre. Boston a replicat apoi planul, la fel și New Orleans și Chicago. S-a clătinat pentru că afacerile s-au plâns și, de asemenea, software-ul a eșuat, în ciuda zecilor de milioane cheltuite. Toate aceste eforturi au fost inversate, dar planul în sine a dezvăluit agenda mai largă: controlul prin colectarea datelor și aplicarea legii. Ambiția nu a dispărut și probabil va reveni, dar o cale mai bună și mai cuprinzătoare este Moneda digitală a Băncii Centrale, care este acum implementată în multe părți ale lumii. Permite supravegherea universală, expirarea valutei în timp și raționalizarea cheltuielilor direcționate pentru a reflecta prioritățile politice. Nu există nicio îndoială că elitele vor asta. 

10. Piețele financiare vor prospera până când nu vor prospera. Până acum, în decursul ultimilor patru ani nebuni, am fost scutiți de o criză financiară gravă fie în acțiuni, fie în bănci. Acest lucru nu este cu totul neobișnuit în mijlocul unei expansiuni sălbatice a banilor și a creditului. După ce au lovit prețurile și salariile, noii bani se îndreaptă spre finanțe, a căror creștere este văzută mai degrabă ca o veste fantastică decât ca o simplă inflație a prețurilor. Acestea fiind spuse, bursa nu este economia. Este de bun augur pentru oamenii investiți și care stochează conturi de pensii, dar nu face nimic pentru salariații de pe Main Street. 

Blocajele au reprezentat cel mai mare și mai elaborat fals de cap economic din istoria omenirii. A lăsat întreaga lume mai puțin liberă și mai puțin prosperă și cu speranțe secătuite că restabilirea normalității se poate întâmpla în curând. Pentru a aduce prejudicii insultei, majoritatea instituțiilor oficiale produc date false pentru a acoperi totul.