IPC din aprilie codifică noua eră a inflației

Aprilie a fost a șaptea lună consecutivă în care IPC Y/Y a crescut cu mai mult de 6%, iar pe acel platou înalt bugetele și economiile gospodăriilor pot fi pulverizate. Dacă este menținută timp de trei ani, o inflație de 6.0% are ca rezultat a 17% pierderea puterii de cumpărare, după cinci ani pierderea este 27% iar după 10 ani pierderea este 46%.

Deci, ceea ce a arătat cu adevărat raportul de astăzi este că inflația a atins deja un platou interimar periculos. Și asta înainte de a ajunge la rate de creștere anuală de două cifre, care, cel mai sigur, se ridică în sus.

Modificarea A/A a CPI-ului:

• octombrie: 6.22%;
• noiembrie: 6.81%;
• decembrie: 7.04%;
• ianuarie: 7.48%;
• februarie: 7.87%;
• martie: 8.54%;
• Aprilie: 8.26%

Un indicator al presiunii inflaționiste continue în creștere este faptul că atât componentele alimentare, cât și cele ale adăpostului, care în combinație reprezintă 46% a ponderii în IPC, continuă să aibă tendința ascendentă într-un ritm alert.

Din octombrie anul trecut, prețurile la alimente au crescut de la 5.33% la 9.38% în aprilie. În același timp, indicele de adăpost a crescut de la 3.38% la 5.14%.

Modificarea an/a a indicilor IPC pentru alimente și adăposturi, octombrie 2021-aprilie 2022

Inutil să spun că barele care se ridică deasupra nu sunt sfârșitul creșterii hranei și a adăposturilor. De exemplu, creșterile Y/Y în luna aprilie în OER (chiria echivalentă proprietarilor) și indicele chiriei primare au fost de 4.79%, respectiv 4.82%. Cu toate acestea, foarte apreciatul indice al chiriei Zillow a crescut 17% în cea mai recentă lună.

Cu toate acestea, datorită timpilor de întârziere încorporați în procesul de colectare a chiriei BLS, este doar o chestiune de timp până când aceste două componente ale adăposturilor BLS vor reduce decalajul cu datele bazate pe piață. Și numai aceste două elemente reprezintă 31.4% din IPC general.

De asemenea, alimentele se află în mijlocul celei mai virulente explozii inflaționiste din anii 1970. De la an la an, acestea sunt câteva dintre presiunile evidente în raportul IPC din aprilie:

Modificare procentuală de la an la an:

• Pește: 13%;
• Carne de vită: 14%;
• Cafea: 14%;
• Lapte: 15%;
• Pui: 15%;
• Bacon: 18%;
• Ouă: 23%;
• Făină de grâu: 33%;

Inutil să spun că cifrele de mai sus reprezintă presiuni inflaționiste care și-au făcut deja drum pe rafturile supermarketurilor. Dar atingerea indicilor IPP și a mărfurilor pentru alimente mai în amonte dezvăluie faptul că indicii alimentari IPC nu au atins în niciun caz vârfuri.

La nivel de mărfuri, indicele alimentar global este încă în creștere 28% față de anul precedent — o cifră care se poate accelera substanțial în restul anului, dacă creșterea prețului îngrășămintelor conduce la reduceri anticipate ale aplicațiilor fermierilor și, prin urmare, la o reducere semnificativă a randamentelor în această toamnă.

Mai în aval, la nivelul prețurilor de producător, lista articolelor care cresc la rate de două cifre continuă să se prelungească, ceea ce înseamnă că orice reducere a creșterii prețurilor la supermarket este departe.

A/Y Modificarea componentei IPP:

• Spaghete/Macaroane: 10.3%;
• Salată verde: 12.0%;
• Lapte: 16.4%;
• Suc de portocale: 17.2%;
• Şuncă: 17.7%;
• Unt: 17.9%;
• Bacon: 19.4%;
• Pui: 20.3%;
• Carne de vită: 24.2%;
• Zahar: 32.2%;
• Ouă: 33.8%;
• Hot dog: 37.1%;
• Miel: 43.8%;
• Ulei de soia: 60.7%;
• Cafea: 70.6%

A/Y Modificarea indicelui global al prețurilor la alimente

O ancoră a vântului în IPC general a fost recent scăderea temporară a prețurilor serviciilor care a avut loc în lunile grele de izolare din 2020. În comparație cu creșterile de tendințe centrate în jurul valorii de 2.5% în anii de recuperare dintre 2012-2019, componentele serviciilor IPC au scăzut. până la cât de jos 1.3% pe baza A/A în ianuarie 2021.

Dar acest avantaj rezultat din oprirea ordonată de stat a activității în locurile congregației sociale este acum bine în oglinda retrovizoare. Comparativ cu a 2.63% Creștere a/a în aprilie 2021, luna trecută indicele general al serviciilor a crescut cu 5.37% sau dublează rata de anul trecut. Iar serviciile reprezintă 62% din IPC.

Modificarea A/A a indicelui serviciilor IPC, 2012-2022

Un exemplu iluminator al acestei scăderi temporare și apoi redresare robustă în sectorul serviciilor este oferit de sub-indicele serviciilor de transport. Din cauza opririi transportului aerian și a multor transporturi în masă în primăvara și vara anului 2020, indicele serviciilor de transport a scăzut la-8.7% la partea de jos a lunii mai 2020 și a rămas negativă pe o bază Y/Y până în februarie 2021.

Dar acum redeschiderea activității a permis ca tarifele și prețurile să se redreseze mai mult decât. Doar tarifele aeriene au crescut cu 33% în aprilie, în timp ce serviciile de transport au crescut în ansamblu 8.5% pe baza A/Y. Din nou, povestea nu este atât câștigurile din aprilie 2022, cât este eliminarea efectelor odinioară Covid-Lockdown care au afectat temporar IPC general.

Modificare a/a în serviciile de transport, din ianuarie 2019 până în aprilie 2022

Sectorul serviciilor medicale inflaționist din punct de vedere istoric prezintă același model în pică. După ce s-a ridicat la a 3.1% rata anuală între 2012 și februarie 2020, debutul erei Covid a determinat literalmente ca indicele să facă caprici.

Inițial, a crescut la o rată de 6.0% Y/Y până în iunie 2020, ca răspuns la inundarea sistemului de sănătate cu cazuri de Covid, dar apoi a intrat într-o scădere bruscă, deoarece ramuri mari de servicii de sănătate discreționare au fost ordonate suspendate de către Virus Patrol. Până la nivelul minim din iunie 2021, rata Y/Y a scăzut la doar 0.8%, cel mai scăzut nivel din anii 1950.

Inutil să spun că acea ancoră către vânt pe CPI nu era menită să dureze. Din aprilie 2022, câștigul de la an la an a revenit la 3.5%, și are toate probabilitățile de a merge mai sus, nu mai jos.

A/Y Câștig în IPC Servicii medicale, 2017-2022

Acesta este mai ales cazul pentru că ratele forței de muncă sunt acum în creștere. Pentru sectorul sănătății, indicele costului forței de muncă a crescut cu 5.6% A/A în T1 2022 și se îndreaptă mai sus din cauza câștigurilor de două cifre ale costurilor pentru asistenții medicali și alți lucrători din domeniul sănătății care au lipsă.

Graficul de mai jos arată schimbarea pasă în curs de desfășurare. Între T3 2009 și T4 2019, costurile de compensare a asistenței medicale au crescut cu mult 2.0% pe an. Am estima că până la sfârșitul trimestrului II 2, totuși, rata de câștig Y/Y va fi de trei ori decât la 6.0% sau mai mare.

Având în vedere că compensația este de departe cel mai mare cost pentru furnizorii de servicii medicale, aceștia nu vor avea de ales în lunile următoare decât să majoreze prețurile și taxele pe o bază proporțională.

Modificarea an/a a indicelui costului forței de muncă pentru lucrătorii din sănătate și asistență socială, 2009-2022

În total, raportul IPC din aprilie a reamintit încă o dată că ne aflăm într-un joc cu minge inflaționist complet nou. În marea schemă a istoriei, se dovedește că 2012-2019 a fost o aberație, din cauza trecerii unice a producției către lanțuri globale de aprovizionare cu costuri reduse și a exploziei masive de tipărire de bani la nivel mondial a băncilor centrale, care au furnizat o mulțime de produse ieftine. capital de datorie pentru investiții globale în infrastructură, materii prime, producție și transport.

Ca urmare, IPC general a fost în medie de doar 1.6% pe an, din cauza inflației negative a bunurilor de folosință îndelungată, a tendințelor de creștere minuscule pentru mărfuri și bunuri nedurabile și a creșterilor anuale de 2.6% pe an pentru servicii. În schimb, câștigurile Y/Y raportate în această dimineață pentru aprilie 2022 sunt într-un alt parc de mingi.

Era falsă a „lowflației” a Fed-ului s-a încheiat.

Creștere anuală 2012-2019 față de creșterea an/a în aprilie 2022:

• IPC Durabile:-1.0% vs.+14.0%;
• IPC nedurabile: +0.3% față de +12.8%;
• Servicii IPC: +2.6% față de +5.4%;
• IPC general: +1.6% față de + 8.3%

Modificarea A/A a IPC și a componentelor sale majore, 2012-2022

Pe scurt, nu putem vedea nicio ușurare pe termen scurt din furtuna perfectă descrisă mai sus. Atât măsurile de represiune din China, cât și Războiul din Ucraina vor continua să afecteze lanțurile de aprovizionare și piețele de mărfuri, în timp ce serviciile interne sunt supuse curselor din cauza penuriei de forță de muncă induse de politica fiscală și a creșterii care rezultă a inflației cost-push în sectorul serviciilor.

Pe de altă parte, Fed și-a făcut patul de cerere în exces de-a lungul anilor de tipărire a banilor neîntrerupt. Acum nu mai are de ales decât să înăsprească mult mai agresiv și mult mai mult decât se așteptau deopotrivă Wall Street și Washington.

Desigur, șeful aburului inflaționist descris mai sus va fi în cele din urmă eliberat. Adică, până la vechea leac al recesiunii și un doozy la asta.

Reproduce din cea a autorului teren.